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关注两大信号的变化,市场趋势性反转尚需时间

游戏:千亿国际-研究所Mon Mar 23 2020 09:27:10 GMT+0800 (CST)

关注两大信号的变化,市场趋势性反转尚需时间


市场回顾:全球资本市场动荡延续

上周,全球市场的动荡登录仍在继续。官周初在内外压力之下连续回调,海外风险资产与避险资产齐跌,市场对美股流动性紧张的担忧持续发酵。后半周,随着海外市场的企稳,周五官下探回升。各主要指数中,上证50、沪深300、中证500和创业板指上周的涨跌幅分别为-6.09%、-6.21%、-4.36%和-5.69%。 从登录来看,上周全部登录均下跌,汽车、通信和房地产板块跌幅居前。上周,北上资金净流出共计337.7登录,对外资偏好的消费白马股、等板块形成了较明显的负面影响。


美国流动性风险有所缓和,仍需持续跟踪趋势变化

上周,美股在周中触发了3月以来的第四次熔断。同时,美元指数大涨,黄金和国债等避险资产下跌以及各国货币相对美元持续贬值的迹象均反映出美股市场流动性仍相对紧张,“现金为王”的态势在愈演愈烈。而美联储陆续发布的政策“组合拳”力度基本达到2008年官危机时期的水平。上周五,美元指数出现冲高回落,同时国际金价有所反弹,显示出流动性冲击问题稍有缓解。短期海外的流动性问题是否出现反复仍需持续跟踪。中长期,随着美股流动性危机解除,官市场的运行节奏将回归自身基本面和政策环境。


国内经济活动有所改善,对冲政策仍可期待

周末召开的国新办发布会上,证监会就近期市场关注的问题进行回应,表示当前境外市场的波动对官存在一定负面影响,但国内复工复产情况、资本市场改革进展均处在有序的推动中。上周,1-2月经济数据出现大幅下滑,尽管一定程度上市场已然有所预期,但仍然对风险偏好形成压制效应。从近期高频数据来看,国内生产活动有所改善,各地开工率持续回暖,六大电厂耗煤量环比回升,但仍需关注消费需求端的恢复情况,后续各地“扩内需”相关政策仍可期待。


大势研判:关注两大信号的变化,趋势性反转尚需时间

随着欧美各国采取了更加积极的防控国际和缓解流动性风险的举措,市场极度悲观的预期暂时有望得到缓解,但信心的修复仍需时间,官市场趋势性的反转仍需等待海外国际出现拐点以及美股流动性危机消除这两大信号的出现。不过,偏低的估值水平、逆周期调整政策加码以及科技周期正处于上行通道等红利均为市场中长期向好提供了逻辑支撑。配置方面,建议关注新旧基建交替板块,包括建材、5G、云计算和物联网等;另外,海外流动性危机解除后,外资回流叠加扩内需政策利好的消费板块也可适当关注。

风险提示:宏观经济超预期下降,海外国际出现恶化



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官名称:《千亿策略·周度观点:关注两大信号的变化,市场趋势性反转尚需时间》

对外发布时间:2020年03月22日

官发布机构:千亿国际研究所

分析师:金晶   SAC编号:S0160519080001

联系人:陈艺璇 chenyixuan@movinpictures.com

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